Najważniejsza rzecz Howard Marks – czego dowiesz się z książki ?

20 maja 2021 3 minuty czytania

Kim jest Howard Marks?

Howard Marks to inwestycyjny geniusz skoncentrowany na koncepcji wartości wewnętrznej, który osiągnął historyczną stopę zwrotu na poziomie 20% w przeciągu ostatnich 25 lat. Marks jest prezesem i współzałożycielem Oaktree Capital, firmy zarządzającej ponad 120 miliardami dolarów. Ukończył studia w dziedzinie finansów na Wharton School oraz Rachunkowość i marketing na University of Chicago. W 2020 roku dzięki majątkowi o wartości ponad 2 miliardów dolarów, zajął 391 miejsce w rankingu najbogatszych Amerykanów przeprowadzonym przez magazyn „Forbes”. W społeczności inwestorów zasłynął z listów „Oaktree memos” kierowanych do klientów funduszu, które publikuje na stronie oaktreecapital.com. Warren Buffett powiedział kiedyś, że jeżeli widzi na swojej skrzynce pocztowej notkę od Howarda Marksa, jest to pierwsza rzecz, którą czyta. Marks wydał trzy książki na temat inwestowania, w tym Najważniejszą rzecz, której dotyczy ta recenzja. 

„To jest rzadkość – naprawdę pożyteczna książka” – Warren Buffett

Jeśli jakąś książkę poleca sam Warren Buffett, to warto ją przeczytać choćby po to, by sprawdzić, co zaciekawiło legendarnego inwestora. 

Najważniejsza rzecz w inwestowaniu pieniędzy to…?

 Czym jest tytułowa „najważniejsza rzecz” w inwestowaniu? Marks zauważył, że za każdym razem, gdy był o to pytany, wskazywał na inną kwestię. W końcu postanowił spisać je wszystkie i uporządkować. Po podliczeniu wyszło ich aż 20 i właśnie tak powstała książka Najważniejsza rzecz. Każda „rzecz” została opisana w książce, tworząc jednocześnie tytuły rozdziałów. Jak można zauważyć, nie ma jednej, uniwersalnej zasady, której trzymanie się gwarantowałoby osiągnięcie sukcesu.

Jakie są najważniejsze rzeczy wg założyciela Oaktree Capital?

• Myślenie drugiego poziomu
• Zrozumienie teorii efektywności rynku (i jej ograniczeń)
• Wartość wewnętrzna
• Stosunek ceny do wartości
• Zrozumienie ryzyka
• Identyfikowanie ryzyka
• Kontrolowanie ryzyka
• Zwracanie uwagi na cykle
• Świadomość istnienia rynkowego wahadła
• Zwalczanie ludzkich słabości
• Kontrarianizm
• Znajdowanie okazji
• Cierpliwy oportunizm
• Wiedzieć, czego się nie wie
• Mieć świadomość tego, gdzie się znajdujemy
• Docenianie roli szczęścia
• Inwestowanie defensywne
• Unikanie pułapek
• Tworzenie wartości dodanej
• Zebranie wszystkiego razem   

Marks na temat inwestycji

Autor w swojej książce dzieli się z czytelnikami przemyśleniami i spostrzeżeniami na temat inwestycji. Najważniejsza rzecz to porywający zbiór esejów Marksa na temat podejścia do rynku i samego inwestowania. Autor nie uczy w niej technik otwierania transakcji, bardziej ma na celu zaprezentowanie inwestorowi najważniejszych elementów całego procesu inwestycyjnego. 

Marks w prosty i zrozumiały sposób podpowiada, jak myśleć inaczej niż myśli reszta rynku, ponieważ jest to najlepszy sposób na zarobienie pieniędzy. Ukazuje rynek w sposób, o jakim wcześniej nawet się nie myślało. To czyni książkę obowiązkową lekturą dla każdego inwestora zarówno początkującego, jak i zaawansowanego. Można do niej wracać wielokrotnie, aby za każdym razem dokładniej i z innej perspektywy zgłębiać kluczowe zagadnienia. 

Publikacja jest efektem wieloletnich doświadczeń i studiów Marksa. Autor wyjaśnia kluczowe kwestie związane z udaną inwestycją oraz wskazuje pułapki, które mogą zrujnować rachunek maklerski. Wykorzystuje również fragmenty listów do akcjonariuszy Oaktree, aby lepiej zilustrować poszczególne idee. Marks szczegółowo przedstawia swoją filozofię inwestycyjną, która w pełni uznaje złożoność całego procesu i niebezpieczeństwa świata finansów. Objaśnia między innymi takie pojęcia, jak „myślenie drugiego poziomu”, relacja ceny  do wartości i inwestowanie defensywne. Szczerze i uczciwie ocenia własne decyzje i sporadyczne błędy, dostarczając tym samym cennych lekcji krytycznego myślenia, oceny ryzyka i strategii inwestycyjnych. Marks mądrze szacuje również cykle rynkowe i proponuje osiąganie zysków poprzez agresywne, ale wyważone działania. 

Który element procesu inwestycyjnego jest zatem najważniejszy? Udane inwestowanie wymaga uwagi w wielu obszarach, a każdy z tematów poruszonych przez Marksa okazuje się najważniejszy. Z drugiej jednak strony żaden temat, jakkolwiek dobra byłaby jego znajomość, jeśli występuje samodzielnie, nie gwarantuje osiągnięcia sukcesu.

Jedną z jego lekcji można odsłuchać w podcaście, w którym zostaje odczytany fragment publikacji traktujący o identyfikacji i unikania pułapek związanych z błędną oceną sytuacji rynkowej. 

Wybrane cytaty z książki:

„Sukces inwestycyjny nie bierze się z kupowania dobrych rzeczy, ale z kupowania rzeczy dobrze”.

„Jako że obecnie system finansowy jest stosunkowo stabilny, wkrótce uczynimy go mniej stabilnym przez zbyt ochocze podejmowanie ryzyka oraz nadmierne stosowanie dźwigni finansowej”.

„Bez względu na to, jak dobre są fundamenty, ludzka zachłanność i skłonność do popełniania błędów zdolne są wszystko zepsuć”.

„Według mnie najważniejsze to pamiętać, że prawie wszystko przebiega w cyklach. Niewielu rzeczy jestem pewien, ale wiem na pewno, że cykliczność ostatecznie zawsze bierze górę. Nic nie podąża wiecznie w jednym kierunku. Drzewa nie dorastają do nieba. Niewiele aktywów spada do zera. I niewiele istnieje rzeczy tak niebezpiecznych dla dobra inwestora jak upieranie się, że obecna tendencja nigdy nie ulegnie zmianie”.

„Kiedy na rynku panują dobre nastroje, a ceny są wysokie, inwestorzy ruszają na zakupy, zapomniawszy o jakichkolwiek środkach ostrożności. Następnie kończy się okres prosperity, nastaje ogólny chaos, pojawia się masa okazji do tanich zakupów, ale inwestorzy tracą gotowość do podejmowania ryzyka i zamiast tego, bazując na emocjach, dokonują transakcji sprzedaży. Ten mechanizm działa zawsze”.

„Raz na jakiś czas ktoś dokonuje ryzykownego zakładu, obstawiając mało prawdopodobny wynik, wygrywa i w efekcie wychodzi na geniusza. Naszym zadaniem jest dostrzeżenie, że dzieje się tak dzięki szczęściu i śmiałości, a nie umiejętnościom”.

Książka dostępna w księgarni giełdowej maklerska.pl

Redakcja Social.Estate

Zespół redakcyjny Social.Estate, który przygotowuje dla Ciebie najciekawsze newsy ze świata gospodarki, finansów osobistych i nieruchomości.